全球最大資產管理公司貝萊德(BLK)於週三公布最新第三季財報，受惠於管理客戶資金的費用收入大幅增加，公司獲利表現亮眼，帶動盤前股價強勢上漲近4%。數據顯示，貝萊德(BLK)在截至9月30日的季度中，淨利攀升至16.6億美元，換算每股盈餘(EPS)達10.57美元，遠優於去年同期的13.2億美元及8.43美元。同時，決定獲利表現的關鍵指標資產管理規模(AUM)更從去年同期的13.46兆美元大幅成長至15.49兆美元，顯示市場對其資產管理能力具備高度信心。

AI熱潮推升美股，ETF淨流入飆逾千億

推動貝萊德(BLK)資產規模成長的主要動能，來自其旗艦商品iShares ETF高達1,345億美元的新資金淨流入，以及整體股票市場走強帶動的投資估值攀升。執行長芬克(Larry Fink)在聲明中強調，目前市場基本面相當穩健，新科技的發展不僅催化了企業獲利動能，也推升了整體利潤率。在AI概念股領漲的帶動下，標普500指數本季度持續穩步攀升並逼近歷史高點，投資人依然樂於將資金投入資產管理公司以尋求更高的回報。

無懼殖利率攀升，債券產品吸金逾780億

儘管整體股市表現依舊堅挺，但隨著債券殖利率飆升，加上市場預期聯準會近期的升息舉措可能開啟緊縮週期，引發了部分投資人對於股市反彈能否延續的擔憂。在長期殖利率走高的環境下，資金通常會轉向避險資產以鎖定更佳的風險調整後報酬，進而對股市造成壓力。然而，在美國公債近期遭遇猛烈拋售的背景下，貝萊德(BLK)的債券產品在第三季依然繳出782億美元的淨流入佳績，凸顯投資人對固定收益產品的強烈需求。

積極佈局私募信貸，目標創造逾350億營收

近年來，貝萊德(BLK)加速擴展私募信貸市場版圖。相較於依賴龐大資金流入來提升獲利的ETF業務，私募資產通常能為公司帶來更高的管理費用。貝萊德(BLK)已明確制定發展藍圖，預計在本年代末實現超過350億美元的總營收，其中逾30%將由私募市場與科技業務貢獻。最新一季數據顯示，該公司在私募市場類別的淨流入資金達到153.1億美元，展現了強勁的業務拓展潛力。

估值疑慮漸散，私募貸款贖回壓力見緩解

然而，私募信貸產業近期也面臨投資人的嚴格檢視。由於部分借款軟體公司容易受到AI技術顛覆的衝擊，加上私募市場估值缺乏透明度，導致前幾季投資人的贖回請求一度激增。不過，這種積壓的情況似乎正在逐漸好轉。根據多數大型私募信貸基金經理人的報告，第三季的贖回請求已有放緩趨勢。以貝萊德(BLK)旗下的HPS企業貸款基金為例，其贖回請求比例已從第二季的13.3%下降至最新一季的約11.5%，顯示市場情緒正逐步回穩。

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