一、指數漲67%，卻有800家公司在跌

台股近期一度衝上49,968點、挑戰五萬點大關，今年以來累計漲幅達約67.37%，居亞洲股市之冠。

但在一片慶祝聲中，有一個數字值得所有投資人冷靜看一下。

有投資人統計，儘管指數逼近五萬點，市場上仍有逾千檔標的低於去年的收盤價；若扣除ETF等商品，估計至少有800家公司今年是下跌的，相當於至少三分之一的上市櫃公司，今年不但沒賺，還在賠。

網路上甚至出現「都快五萬點了誰帳上還是虧？」這樣的討論，釣出不少套牢苦主分享持股，有人的帳面虧損甚至達60%。

• 這不是情緒抒發，而是一個值得認真分析的市場訊號——它叫做「市場廣度」（breadth）。

這篇文章要談的是：廣度收窄代表什麼？它是泡沫的警訊嗎？以及，接下來該怎麼判斷？

下圖為 10/5 指數再度創高，當下的上漲家數/下跌家數

二、為什麼會這樣？問題就出在「加權」兩個字

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當櫃買開始強過加權、上漲家數明顯增加，那才是行情真正擴散、多數人能一起賺錢的時候。在那之前，選股的重要性，遠遠大於看指數。

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