大盤解析

科技巨頭轉弱，那指跌0.57%大盤溫吞

今天美股的主線是科技巨頭財報前夕的觀望氣氛加上油價與公債殖利率雙重壓力，整體指數表現疲軟。那斯達克指數收在25,690.90點，下跌146.31點，跌幅0.57%；標普500指數收在7,498.96點，下跌10.24點，跌幅0.14%；道瓊工業指數幾乎持平，收在52,218.58點，僅微跌0.01%；羅素2000小型股指數則跌幅最深，下跌0.92%。最大的結構性分歧在於：半導體類股逆勢收紅，費半指數上漲0.44%，但其餘科技巨頭普遍回落，市場呈現明顯的資金輪動。

油價與殖利率雙升，壓制風險偏好

宏觀面提供了兩個明顯的逆風：中東局勢因美伊衝突升溫，帶動布蘭特原油期貨價格攀升至每桶94美元以上，達五週新高；同時10年期美國公債殖利率上升至4.65%，市場擔憂聯準會緊縮期限可能延長。殖利率走高直接壓制高本益比的科技成長股估值，這也解釋了為何微軟、Meta、Alphabet、ARM等高估值標的今日跌幅相對明顯。

費半逆勢收紅，輝達博通撐起半導體

在整體市場偏弱的背景下，費半指數上漲0.44%至12,410.67點，成為今日最亮眼的族群。輝達上漲2.29%收於212.04美元，博通大漲2.67%收於396.81美元，超微則上漲1.45%收於552.33美元，Marvell也漲1.46%。相對地，應材跌1.88%、科林研發跌0.84%、KLA跌1.32%、ASML幾乎持平，顯示今日半導體漲勢集中在AI晶片設計端，而設備族群表現落後。今日最大亮點是Super Micro Computer(SMCI)暴漲19.84%，收於30.56美元，單日表現遠超其他個股。

科技巨頭全線走弱，Alphabet財報牽動情緒

五大科技平台今日幾乎全數收跌，Meta下跌2.58%至627.17美元，微軟跌1.86%至390.34美元，Alphabet跌1.24%至341.91美元，亞馬遜跌1.09%至244.85美元，蘋果跌0.56%至325.89美元。Palantir更大跌6.10%，是今日個股中跌幅最深的。市場對於Alphabet盤後財報的關注是壓制午後盤面的重要因素，投資人在等待確認其AI投資能否開始兌現獲利。ARM跌2.18%、英特爾跌2.68%，同樣反映市場對高估值標的的謹慎態度。

台股連動：AI硬體鏈有撐，平台股拖累需留意

美股今日呈現明顯分歧：費半逆勢上漲，輝達、博通、SMCI等AI晶片硬體走強，但微軟、Meta、Alphabet等科技巨頭全面收跌，加上油價走強、公債殖利率升至4.65%，整體大盤溫吞。台股今日開盤預計呈現族群輪動格局，AI伺服器相關、CoWoS先進封裝及高速傳輸零組件等族群，有望跟隨輝達與SMCI的強勢獲得支撐，短線仍是機會相對明確的方向。另一方面，IC設計、高本益比AI概念股及半導體設備族群，受到應材、KLA等設備股收跌影響，開盤或有震盪壓力，投資人宜觀察能否守住近期均線支撐再做操作，避免在Alphabet財報結果明朗前貿然追高。機會族群可先觀察AI伺服器、先進封裝、高速傳輸。風險族群則留意IC設計、半導體設備，短線可能受美股盤後資金輪動影響，或出現開盤震盪，仍需搭配台股開盤量價與外資動向判斷。

焦點新聞

總經

油價飆五週新高，中東風險重燃通膨警報

美伊衝突升溫推動布蘭特原油期貨突破94美元，與此同時10年期公債殖利率攀升至4.65%，雙重利空使市場對聯準會降息時程的期待進一步降溫，科技股估值壓力因此放大。

• 布蘭特原油期貨上漲約3%，收在每桶94美元附近，為近五週高點，主要受美伊地緣政治緊張情勢驅動。

• 10年期美國公債殖利率升至4.65%，反映市場擔憂通膨可能因油價走高而重新升溫，壓縮聯準會降息空間。

• 能源類股受惠油價上漲表現強勁，成為今日少數逆勢收紅的防禦族群之一。

• 殖利率走高直接壓制高本益比科技股，Meta、微軟、ARM等估值敏感標的今日跌幅均超過1.8%。

• 市場目前預期Fed短期內降息機率持續下滑，油價是否能維持高位將是後續通膨數據的關鍵變數。

個股

SMCI暴漲20%，AI伺服器需求重燃市場信心

Super Micro Computer今日股價暴漲19.84%，成為全市場最大亮點，推升費半指數逆勢收紅。市場解讀此波走強與AI伺服器訂單需求加速有關，帶動輝達、博通等AI硬體鏈同步受惠。

• SMCI收於30.56美元，單日上漲19.84%，為近期最大單日漲幅，交易量明顯放大。

• 市場將SMCI強漲解讀為AI伺服器出貨與組裝需求持續旺盛的信號，進而帶動整個AI硬體供應鏈情緒回溫。

• 輝達同步受惠，上漲2.29%收於212.04美元，市值達5.17兆美元，繼續維持AI晶片龍頭地位。

• 博通上漲2.67%收於396.81美元，超微上漲1.45%收於552.33美元，均受惠於AI需求預期升溫。

• SMCI此前因財報延遲與審計問題股價長期低迷，今日的暴漲若能持續，意味市場開始重新評估其在AI伺服器市場的角色。

Alphabet財報成最大懸念，巨頭提前退潮

Alphabet預計在盤後公布財報，市場高度關注AI廣告整合與雲端業務的成長動能，財報前謹慎氣氛壓制多數科技巨頭股價，Meta、微軟、Alphabet本身今日均收跌。

• Alphabet盤前下跌1.24%至341.91美元，市場在財報公布前選擇減持，等待確認AI投資是否開始兌現獲利。

• Meta下跌2.58%至627.17美元，微軟跌1.86%至390.34美元，亞馬遜跌1.09%，科技巨頭今日幾乎全面退潮。

• Palantir大跌6.10%至124.57美元，為今日個股跌幅最深，部分資金可能在Alphabet財報前提早調節高估值AI概念股部位。

• 蘋果微跌0.56%至325.89美元，台積電ADR跌0.80%至421.21美元，相對較為抗跌。

• 市場最關注Alphabet能否在財報中呈現AI Overviews廣告收入提速，以及Google Cloud能否維持高速成長，指引展望將是股價走向關鍵。

微軟Intel ARM齊跌，高估值半導體設備承壓

除AI晶片設計端之外，微軟、英特爾、ARM等高估值科技硬體股今日普遍收跌，半導體設備族群如應材、科林、KLA跌幅均超0.8%，顯示市場資金今日高度集中在AI晶片本身，其餘族群遭到獲利了結。

• 英特爾下跌2.68%至102.62美元，ARM下跌2.18%至283.40美元，兩者均為近期高估值族群，受殖利率走高影響顯著。

• 微軟跌1.86%至390.34美元，部分原因在於市場對其Azure雲端成長動能的觀望，Alphabet財報結果也會間接影響投資人對微軟Azure的預期。

• 應材跌1.88%、KLA跌1.32%、科林研發跌0.84%，半導體設備三巨頭今日全數收跌，與AI晶片設計端形成明顯分歧。

• ASML幾乎持平，收在1,801.86美元，相對守穩，但仍無法跟隨輝達、博通等AI設計股走強。

• 美光跌1.17%，反映記憶體類股在本輪AI行情中的補漲力道已趨弱，市場資金明顯向AI晶片集中。

放大鏡觀點

費半獨紅背後，AI硬體鏈才是今日主線

今天美股的核心訊號是：在油價、殖利率雙重壓力之下，整體科技巨頭全面退潮，但費半指數卻逆勢上漲0.44%，由輝達、博通、SMCI帶頭。這代表資金並非全面撤出科技，而是在精準集中於AI晶片硬體這條主線。SMCI的19.84%暴漲是一個強烈訊號，告訴市場AI伺服器的實際採購與出貨需求仍在加速。投資人在評估佈局方向時，應優先關注AI晶片設計與伺服器組裝端，而非估值已高的平台型科技股。

油價與殖利率夾擊，降息預期再次推後

目前市場最大的結構性風險來自兩條線的交叉：油價走高意味通膨壓力難以快速消退，殖利率維持高位則壓縮科技股估值空間。10年期公債殖利率4.65%的水位，已讓本益比偏高的Meta、微軟、ARM等標的面臨持續的估值修正壓力。若中東局勢持續升溫，油價站穩90美元以上，市場對Fed降息時程的期待將進一步往後推，屆時高估值科技股的回調風險將明顯放大。

Alphabet財報是本週最關鍵的轉折點

展望本週，財報關注Alphabet（今日盤後）、微軟、Meta等科技巨頭；數據關注美國PCE物價指數、初請失業金人數。若Alphabet財報顯示AI廣告收入加速、Google Cloud成長率維持雙位數以上，市場情緒可能快速翻正，帶動今日收跌的科技巨頭反彈；反之，若指引偏保守或AI投資回報尚未兌現，科技股的估值壓力將進一步蔓延，搭配油價與殖利率高位，下週市場恐面臨更大的修正壓力。

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