禮來與諾和諾德受惠減重藥商機

近期大型製藥股表現成為市場焦點。市場專家指出，專注於減重領域的禮來(LLY)與諾和諾德(NVO)依舊具有高度吸引力。這兩家公司最新的第三季財報均優於市場預期，顯示減重藥市場仍處於發展初期。企業不僅依賴單一藥物，還能將龐大的現金流投入於其他研發項目，例如運用AI技術加速新藥開發。特別是禮來(LLY)，身為GLP-1市場的領導者，其估值已突破兆美元大關，創下製藥業首例。不僅如此，該公司臨床階段候選藥物retatrutide更顯示出在80週療程中超過28%的減重效果，並將2026年全年財測大幅上調超過50億美元。

安進與羅氏積極佈局多元產品線

除了兩大巨頭，安進(AMGN)與羅氏(RHHBY)也是值得關注的製藥新星。安進(AMGN)正準備推出每月注射一次的GLP-1新藥，而羅氏(RHHBY)則透過收購Carmot來強化其減重藥產品線。相較於高度集中的競爭對手，這兩家公司在腫瘤、神經科學與免疫學等領域的發展更為均衡，有望打破現有的雙頭壟斷局面。羅氏(RHHBY)蓬勃發展的診斷部門，更為其帶來每年約200億美元的額外營收，為營運增添穩定性。

默克抗癌藥專利將到期但仍具潛力

另一家備受矚目的巨頭是默克(MRK)。儘管市場擔憂其年銷售額超過300億美元的抗癌藥物Keytruda專利即將到期，但該公司已悄悄建立起業界最令人驚豔的腫瘤產品線。雖然2028年學名藥大量上市時，可能會面臨營收較去年同期下滑的過渡期，但默克(MRK)重返強勁成長的準備工作，可能比華爾街預期的更為紮實。

吉立亞醫藥與賽諾菲財報表現亮眼

隨著大型製藥廠獲利擊敗市場預期，VanEck生技ETF(BBH)與iShares生技ETF(IBB)近期股價皆創下多年新高。吉立亞醫藥(GILD)在愛滋病治療市場表現優異，第三季營收達83億美元，較去年同期成長6.8%，主要動能來自總銷售額達45.7億美元的核心藥物，年增幅達19.2%。同時，賽諾菲(SNY)與再生元(REGN)合作的旗艦藥物Dupixent，第三季創造了56.9億歐元營收，較去年同期大增35%，顯示出該公司目前市場價值可能被低估。

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