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地緣政治與冬季需求帶動，全球煉油產能吃緊
中東和烏克蘭的持續戰火，導致全球煉油產能面臨嚴峻考驗。高盛(GS)在週一的最新報告中指出，近期對中東和俄羅斯煉油廠的攻擊，進一步限制了原本就已經吃緊的全球煉油產能，推升成品油利潤創下新高。高盛(GS)因此將明年美國每桶柴油相較於布蘭特原油的利潤預測，從先前的27美元大幅上調至63美元，歐盟的預測也從19美元上調至49美元。
高盛(GS)分析師強調，儘管部分需求有所下降，但煉油廠停工率比季節性正常水準高出60%，且產品庫存持續減少，柴油更是這波價格反彈的核心。隨著俄羅斯將柴油出口禁令延長至9月，加上全球第二大進口國巴西的需求回升，以及北半球即將迎來的冬季供暖需求，供給緊縮的情況預計將進一步惡化。報告中也提到，儘管波斯灣的原油出口可能已恢復至戰前水準的70%至80%，但成品油的出貨量仍僅維持在約40%，全面復甦仍需仰賴全球地緣政治的降溫。
美軍與伊朗交鋒，交易員重建近期供應溢價
原油期貨市場在週一出現跳漲，主要受到美軍打擊準備在荷姆茲海峽佈雷的伊朗火箭發射器，以及伊朗隨後向駐約旦美軍目標發射飛彈回應的影響。這引發了市場對於全球供應中斷的擔憂。Gelber & Associates 分析師指出，雖然仍有部分波斯灣原油持續通過該海峽，暫時緩和了漲勢，但這是一個月以來的首次直接軍事交鋒，迫使交易員必須重建近期的供應溢價。
川普計畫補充戰略儲備，原油庫存降至新低點
在供給擔憂可能獲得緩解的方面，川普表示透過與委內瑞拉達成的大型協議所取得的石油，將用於補充美國戰略石油儲備。根據美國能源部的最新數據，上週戰略石油儲備再次減少了310萬桶，降至2.868億桶，創下自1982年秋季以來的最低水準。這是川普政府計畫釋放多達1.72億桶並承諾補充約2億桶計畫的一部分。
然而，專家也明確指出，美國將無法用委內瑞拉的重質原油來替代這些儲備，因為美國的設施主要是為儲存輕質低硫原油而建。此外，設備的磨損與投資不足，也讓儲存美國儲備的60個墨西哥灣沿岸鹽穴系統面臨龐大壓力。
國際原油期貨價格齊揚，多檔能源ETF受矚目
在期貨市場表現方面，10月交割的 Nymex 原油期貨週一上漲2.8%，來到每桶85.76美元；11月交割的布蘭特原油期貨上漲1.3%，來到每桶90.49美元；10月交割的 Nymex 天然氣期貨則上漲1.6%，來到每百萬英熱單位2.935美元。此外，9月交割的美國超低硫柴油期貨飆升3.1%至每加侖4.4937美元，而9月交割的 Nymex RBOB 汽油期貨則微幅回跌0.2%至每加侖3.482美元。
回顧10月份整體表現，Nymex 原油上漲1.3%，布蘭特原油上漲0.4%，美國天然氣大漲6.8%，美國超低硫柴油暴漲9%，RBOB 汽油也飆升8.1%。這波行情也帶動了多檔能源相關 ETF 的市場關注度，包含美國石油基金(USO)、美國布蘭特原油基金(BNO)以及其他能源類股 ETF 等標的。
