我的網誌
輝達(NVDA)在最近幾周遭遇了最劇烈的單周回跌，股價在8月17日至24日期間下跌約7%。投資人越來越懷疑大規模AI基礎建設熱潮是否具備永續性。這次下跌並非由單一重大負面消息所引發，而是圍繞在AI支出、融資風險、估值以及輝達(NVDA)不斷增加的資金承諾等一系列擔憂，逐漸將股價推低。這家晶片製造商本周初股價約落在225美元，隨後走弱至215美元，接著賣壓進一步加劇。在成交量放大的情況下，股價最終跌至208美元附近，形成了明顯的高點越來越低、低點也越來越低的技術型態。這種組合表明賣方已經取得控制權，而非僅是一日的短線反應。
千億美元融資引發擔憂，資產負債表風險升溫
造成股價承壓的最大痛點之一，是輝達(NVDA)計畫為OpenAI在俄亥俄州的資料中心園區提供超過1000億美元的信貸支持，同時還向SB Energy投資15億美元。這筆交易雖然最終可能為輝達(NVDA)帶來高達1500億至2000億美元的硬體營收，但龐大的融資承諾規模，也重新喚起了市場對於AI基礎建設生態系統中循環融資與資產負債表風險的擔憂。美國銀行(BAC)也強調了類似的隱憂，指出這家AI晶片巨頭對客戶和供應商的承諾不斷擴大。該機構表示，公司這種「無上限支票簿」的作法可能會稀釋盈餘品質，並對股價的交易倍數造成壓力，儘管他們對AI基礎建設需求的長期前景依然抱持正面看法。
科技巨頭大舉支出，半導體類股面臨回跌壓力
與此同時，投資人對建立AI資料中心所需的龐大支出變得更加敏感。美國四大雲端服務巨頭已將2026年的資本支出計畫提高至約7250億美元，但市場越來越頻繁地質疑，AI的投資報酬率是否能合理化如此龐大的投資規模。這種擔憂已經蔓延到整個半導體類股，美國銀行(BAC)警告，費城半導體指數可能還有10%的潛在回跌空間。此外，輝達(NVDA)的其他舉動也顯示出其建立更廣泛AI生態系統的積極程度。該公司宣布全面量產其Groq 3 LPX推論加速器，擴大資料中心和機器人技術領域的合作夥伴關係，並持續與Perplexity、Mercor和Rebellions等AI新創公司進行討論。這些發展強化了輝達(NVDA)的市場地位，但也加深了市場對於公司為確保未來AI成長所投入資金規模的關注。
財報前夕技術面企穩，市場聚焦AI需求展望
在技術面部分目前仍保持謹慎。從輝達(NVDA)的周線圖來看，RSI（相對強弱指標）落在56.64，高於其53.54的平均值；而MACD為正值0.3240，對比訊號線的0.1960。這些指標表明賣壓動能正開始企穩，但尚未確認趨勢反轉。在Jetson Orin Nano 2以及SpaceX AI(SPCX)計畫採用輝達(NVDA) Vera CPU等最新進展的帶動下，輝達(NVDA)股價在周二反彈近2%至212.07美元。儘管如此，該股仍低於近期高點。目前的關鍵技術測試在於輝達(NVDA)能否停止創造更低的高點，並建立一個更高的高點。該公司即將在8月26日美股盤後公布第二季財報，華爾街預期每股盈餘(EPS)為2.09美元，較前一年同期大幅成長99.20%，營收預估為921.8億美元，較前一年同期成長97.20%。在市場預期已經拉高的情況下，投資人將關注的不僅是另一個強勁的季度表現，更是公司對AI需求和支出的未來展望。因此，這份財報將成為測試輝達(NVDA)股價能否突破當前偏空趨勢的重要關卡。不過，目前法人評級依然具備支撐力道，華爾街給予「強力買進」評級(4.70分)，而量化評級則為「持有」(3.48分)。
