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受大盤獲利了結氛圍影響，貿聯-KY(3665)今日股價開低後亮燈跌停，引發市場高度關注。儘管短線股價遭遇賣壓，國內外法人機構仍對其營運後市給予正面評價。受惠於高效能運算需求推升，法人預期下半年毛利率有望重回30%以上的水準，成為支撐基本面的關鍵動能。
受惠高效能運算需求增溫
貿聯-KY(3665)在今年第二季繳出極具水準的成績單，單季營收達到232.81億元，季成長11.6%，歸屬母公司淨利更高達29.81億元，寫下歷史新紀錄，每股純益來到15.28元。美系大型客戶在其新一代平台帶動下需求明顯升溫，隨著機櫃熱設計功耗持續提升，相關電源規格亦將顯著升級。法人預估未來幾季產品組合將受惠於高效能運算及半導體設備逐漸優化，帶動毛利率持續改善。
國內外法人維持正向展望
針對今日股價跌停表現，分析指出主要是近期市場氛圍轉變，部分投資人在業績公布後選擇獲利了結所致。然而美系大行與凱基投顧等法人機構皆重申正向看法，認為在電源互連與資料互連成長帶動下，營益率擴張幅度將較毛利率更為顯著。隨著半導體資本設備業務逐步回溫，整體產品結構的改善將有助於抵禦短期股價波動，提供實質的獲利保護。
後續關注新產品出貨進度
展望後市，投資人需密切關注高壓直流產品於下半年的出貨進度，法人預期該產品在2027年的整體滲透率有機會達到10-20%。雖然8至9月營收可能受到歐洲暑期休假效應影響，但工業需求復甦預計仍可延續至下半年。市場將持續追蹤規模經濟效益及營業費用控管狀況，這將是決定其長線營運能否進一步走強的重要指標。
貿聯-KY(3665)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
貿聯-KY(3665)為全球連接線束解決方案領導廠商，近期營運表現亮眼。根據最新數據，2026年7月單月合併營收達96.3億元，年成長高達59.59%，並創下歷史新高。主要受惠於高效能運算和半導體客戶出貨量持續強勁，連續數月繳出年增雙位數的優異成績，展現強大成長動能。
籌碼與法人觀察
觀察近期三大法人動向，外資與投信呈現互有買賣的拉鋸態勢。截至8月21日，三大法人合計單日賣超431張，其中外資賣超829張，而投信則買超342張。近五日主力買賣超呈現微幅流出，顯示短線籌碼略顯鬆動。官股券商近期亦有進出，整體持股比率維持在-2.78%附近，籌碼面反映出市場對高檔股價的謹慎態度。
技術面重點
從技術面觀察，貿聯-KY(3665)股價在8月初創下2370元高點後，近期呈現高檔震盪整理。截至8月21日收盤價為2275元，短線股價仍維持在月線之上，展現一定支撐力道。近二十日均量維持在相對高檔，顯示市場參與度依然熱絡。投資人需留意短線若跌破近期區間低點，可能面臨技術面回檔風險，操作上宜提防高檔乖離與量能續航力不足的潛在隱憂。
留意產業復甦與籌碼變化
綜合各項指標，貿聯-KY(3665)在高效能運算帶動下基本面依然穩健，國內外法人亦給予正面評價。儘管短線遭遇獲利了結賣壓導致股價大幅波動，後續仍應持續觀察新產品出貨動能與毛利率回升幅度。投資人在關注長期成長潛力之餘，也需留意籌碼面變化及技術面高檔震盪風險。
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