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AI 伺服器功耗攀升，帶動液冷散熱滲透率提升
隨著生成式 AI、代理式 AI 與高效能運算需求持續成長，包含Nvidia、AMD、Google 等業者不斷升級 GPU、ASIC 與整櫃式 AI 伺服器架構，在單晶片運算效能提升的同時，功耗與發熱量也同步攀升。
目前高階 AI 晶片的熱設計功耗(TDP)普遍已突破 1kW，整櫃式 AI 伺服器功率甚至提升至數百 kW，使傳統氣冷散熱接近效率極限。因此，資料中心開始加速轉向液冷散熱，主因液體擁有更高的熱傳效率，能更有效處理晶片產生的熱能。
根據 TrendForce 最新預估，AI 晶片液冷散熱滲透率將由 2025 年的 33%，快速提高至 2026 年的 53%，2027 年再進一步逼近 60%，顯示液冷散熱已經成為當前佈局高階 AI 基礎建設的主流標準。
綜觀台股供應鏈，包含奇鋐(3017)、雙鴻(3324)、富世達(6805)、高力(8996)皆是主要受惠廠商，其中又以高力(8996)的本益比，是相對最被低估的公司。
首先檢視「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估高力(8996) 2026 年 EPS 可望成長 135.5% 至 21.36 元，且 2027 年還可再成長 83.1% 至 39.10 元，有望連續創下歷史新高。以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。
高力(8996)：從熱交換器跨足到燃料電池與液冷散熱
高力(8996)成立於 1970 年，並在 2006 年掛牌上櫃、2014 年轉上市。公司為全球前 5 大的熱交換器廠商，隨著市場對高效能源與散熱解決方案需求提升，選擇在 2009 年跨入燃料電池領域，並成功切入 Bloom Energy 供應鏈，提供 Apple、Google 等大廠的發電系統使用。後續又於 2017 年開始研發資料中心所用的液冷散熱產品。
從圖 2 觀察高力(8996)營收組合，過往集中在熱交換器與熱能產品(燃料電池為主)，其中熱交換器用途為兩種液體之間進行熱能傳遞，常被用於冷卻或加熱系統中，如冷凍空調、空壓與油壓設備。近年則隨著 AI 伺服器進入高速成長階段，公司也成功通過國際大廠的液冷散熱產品認證，相關營收比重已達 4 成。
高力(8996)受惠熱泵替代能源需求與 AI 散熱需求，帶動獲利連續創高
接著從圖 3、圖 4 觀察高力(8996)近年營運狀況，在 2022 年之前營收與獲利相當平淡，不過 2022 年在俄烏戰爭爆發後，導致歐洲進口天然氣價格暴漲 10 倍，因此政府推出「Re power EU」計劃，希望家庭改用「熱泵」取代傳統天然氣鍋爐，作為當地供暖設備，帶動熱交換器需求在 2022～2023 年暴增，2024 年起又剛好搭上 AI 浪潮，一路推動獲利連續創歷史新高。
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