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為什麼這檔主打亞太的高息基金，帳面上的買家只有少少的兩位數？答案其實不在它的報酬率好壞，而是在這檔基金特殊的定位與市場環境。這幾天亞洲市場因為美國利率的變化有些波動，新手在挑選基金時，往往只看排行榜上前幾名的人氣王。不過，有時候去拆解一檔定位特殊的隱藏版名單，反而能讓你更看懂整個債券市場的運作邏輯。
揭開基本身家：這是一檔什麼樣的基金？
這檔全名是柏瑞亞太非投資等級債券基金-N類型（98637887）。它是由在台灣深耕很久的柏瑞投信所發行，從二零一五年成立到現在，已經在市場上運作了將近十一年的時間。
顧名思義，它主要買進的是非投資等級債（信用評等較低、利率較高的公司債）。目前的淨值（基金當下每一份的價格）大約落在 3.89 元附近。
你可能會立刻注意到一個驚人的數字，這檔基金目前的受益人（持有這檔基金的人數）居然只有 12 人。千萬別以為這是因為它快倒了。因為在傳統共同基金的世界裡，名稱後面掛著「N類型」通常是針對特定銀行通路、法人或是大戶量身打造的專屬級別，所以人數自然不多。
也就是說，一般像我們這樣的散戶，通常會去申購這檔基金的其他英文字母級別。不過，既然它們的操盤團隊和買進的債券都是同一批，我們依然可以透過這份成績單，來檢視現階段投資亞洲債券的優勢與風險。
攤開成績單：放了一百萬進去會發生什麼事？
買基金大家最在乎的，絕對是這筆錢到底有沒有長大。我們就用最直觀的數字來幫你換算這檔老牌基金的表現。
這檔基金近一年的報酬率大約是 10.1%。這等於你一年前放 100 萬進去，現在會變成 110 萬。如果把時間稍微拉長到近三年，它的績效大約是 23.3%，等於 100 萬變成了 123.3 萬。在同類排名（同類型基金中的績效名次）大約落在中段班的第 52 名，表現算是中規中矩。
但是，投資市場從來就不是一條直線向上的高速公路。因為如果你去看它近五年的數字，其實是微幅虧損了 3.7%。
為什麼會這樣呢？換句話說，過去這五年全球經歷了激烈的升息循環，債券價格無可避免地受到壓抑。也就是說，即使是老牌基金，也會遇到大環境逆風的時候。客觀來看，它的短期績效落在中段，整體表現就是穩穩跟著亞洲債券市場的整體步調走，沒有特別暴衝，也沒有嚴重的失誤。這也是為什麼老牌基金的歷史數據，往往比剛成立的新基金更具有參考價值，因為它確實挺過了不同的市場考驗。
雙位數的配息率，底氣與挑戰在哪裡？
這檔基金對很多投資人最大的吸引力，在於它是一檔每個月都會發錢的月配型基金。
它近一年的配息（基金把賺到的錢分回給投資人）比率大約來到 11.57%。這等於你投資 100 萬，這一年下來大約可以領到 11.5 萬的現金流，平均每個月幾乎能加薪將近一萬元。
這麼高的利息是怎麼撐起來的呢？因為它把資金分散投資在台灣、香港、韓國、新加坡、印度、印尼等多個亞太地區國家的企業所發行的債券。相較於大家常聽到的美國單一市場，亞洲債券市場的特性在於它的組成非常多元，能在某個單一國家遇到逆風時，發揮互相掩護的作用。
這幾天市場上的最新資訊指出，亞洲整體的消費與出口經濟基本面其實相當穩健。也就是說，這些國家的企業目前賺錢還債的能力是沒有問題的。不過，因為短期內美國的實質利率上升，可能會導致全球資金流向改變，讓部分亞洲國家的匯率表現稍微疲弱。
換句話說，企業本身雖然有錢付利息，但匯率的波動多少還是會讓基金的淨值產生短期的震盪。這也是領高息背後必須承擔的自然現象。
買菜看菜單，這檔基金適合你嗎？
挑選基金其實就像在找適合自己口味的餐廳，別人覺得好吃的，你不一定習慣。
這檔基金的風險等級被歸類在 RR4，屬於波動相對較大的類型。它非常適合那些每個月需要一筆穩定現金流來繳房貸、付車貸，而且心臟夠大顆，能忍受本金偶爾跟著市場上下起伏的人。
你可以把它想像成一家口味偏重的老字號麻辣鍋店。因為它的配息香氣非常濃郁，所以總是能吸引到一批需要現金流的死忠顧客。但是，如果你是一個腸胃不太好的人，只要一看到帳戶裡的本金跌了 3% 就會焦慮到睡不著覺，那這種重口味的非投資等級債券基金就不太適合你。
對於這類極度保守的投資人，你可能更適合去找貨幣市場基金（投資短期票券、波動極小的保守型基金）這類清淡如清湯掛麵的選擇，晚上絕對能睡得安穩。
新手想自己追蹤，接下來該怎麼做？
如果你覺得這類主打亞洲市場的債券基金滿符合你的需求，未來想自己做功課，你可以怎麼看呢？
首先，你可以定期去各大基金平台，搜尋這檔基金的「月報」。月報就像是基金每個月發布的健康檢查報告。在看報告的時候，因為高配息有時候可能會動用到本金，所以你要特別留意「配息組成」這個欄位。只要確認大部分的利息都是真實來自企業發放的債息，而不是拿你的本金還給你，那就可以比較安心。
同時，你也可以偶爾關注一下亞洲幾個主要經濟體（像是印度、印尼、韓國）的央行動態。只要這些國家的央行維持穩定觀望的態度，沒有出現劇烈的經濟危機，這類區域型債券基金的底氣就會比較充足。
看完這檔基金的詳細拆解，你覺得自己是喜歡每月領高現金流、不怕波動的重口味派，還是追求本金絕對安穩的清淡派呢？下次準備投入資金前，不妨先好好問自己這個問題吧。
本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。
