我的網誌
美股金融板塊近期表現勢如破竹。在經歷今年多數時間的落後表現後，金融類股如今正上演集體大漲的戲碼，幾乎該產業的各個次領域都展現出吸引投資人的強大魅力。過去三個月以來，SPDR金融指數ETF(XLF)大漲超過13%，SPDR標普銀行業ETF(KBE)也同步攀升13%，相比之下，標普500指數(SPX)在同時期僅上漲約5%。
財報亮眼與殖利率曲線陡峭推升金融股動能
根據Truist Wealth的數據顯示，金融股在六月份的表現曾創下自新冠疫情復甦以來的最大落後幅度，這也促成了近期的資金輪動。隨著美國大型銀行上個月陸續交出亮眼的財報，進一步強化了市場對該類股的信心。此外，殖利率曲線轉趨陡峭、地緣政治緊張局勢緩解，加上潛在的寬鬆監管環境預期，都為金融股注入強勁動能。Truist Wealth投資長Keith Lerner表示，雖然短期內類股可能面臨回跌修正，但長線支撐趨勢依舊存在，目前維持「加碼」評級，並看好該族群未來還有更多的上漲空間。
資金轉向實體經濟，小型股與防禦型類股轉強
近期市場資金並非只青睞金融股。在上個月科技股經歷一波下殺洗盤，清除了半導體族群部分過熱的籌碼後，標普500指數(SPX)再度向歷史高點挺進。目前標普500等權重指數表現開始超越大盤，醫療保健類股同步走揚，小型股的表現也優於大型股。華爾街機構紛紛上調目標價，看好大盤指數在年底前有望挑戰更高點。強勁的企業財報季讓投資人保持樂觀，市場更預期下一波AI投資熱潮將從晶片巨頭轉向實體經濟。Lerner指出，當科技股面臨失寵時，投資人會轉向尋求具備防禦屬性的標的，而金融股正是資金避風港的絕佳選擇。
區域銀行後勢看漲，華爾街點名這4檔潛力股
在當前的總經環境下，金融股內部也將出現明顯的強弱分化。銀行股是近期表現最強勢的次產業，過去三個月大漲19%，保險股則以14%的漲幅緊追在後。加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)美國銀行股票策略主管Gerard Cassidy預期，銀行股未來12個月有望再上漲10%至20%，持續超越大盤表現。他特別看好區域型銀行的上漲潛力，並點名美國合眾銀行(USB)、五三銀行(FITB)、PNC金融服務集團(PNC)以及美碩銀行(MTB)。這四檔股票今年以來漲幅皆已超過20%，Cassidy均給予「優於大盤」的投資評級。
AI廠房需求激增帶動資產管理公司股價跳漲
另一方面，保險公司則受惠於高利率環境而表現亮眼。先前因私募信貸曝險擔憂而承壓的另類資產管理公司，本週股價也迎來強勁反彈。這波漲勢主要歸功於高盛(GS)、貝萊德(BLK)、黑石(BX)、科爾伯格克拉維斯羅伯茨(KKR)、阿波羅全球管理(APO)以及布魯克菲爾德(BAM)等巨頭宣布，將籌集5,000億美元甚至更多資金，用於建設全新的AI數據廠房。受此利多消息刺激，阿波羅全球管理(APO)本週股價直接跳漲10%。
需留意通膨降溫進度與聯準會利率政策風險
儘管華爾街普遍對金融股的未來前景抱持樂觀態度，但投資人仍需留意潛在的宏觀經濟風險。如果美國通膨數據持續居高不下，迫使聯準會重啟升息循環，可能會導致經濟步入放緩甚至衰退，進而打斷金融股近期的強勁漲勢。不過就目前的市場共識來看，多數法人機構依然認為金融板塊的整體基本面健康，未來的發展前景依舊光明。
