摩根大通(JPM)成為最新一家上修標普500指數年底目標價的華爾街投行，最新預測上看8000點。隨著多數企業財報公布，強勁的數據印證了多頭市場的關鍵核心，也就是大型科技公司在人工智慧(AI)領域的鉅額投資是完全合理的。摩根大通全球市場策略主管Dubravko Lakos-Bujas指出，預計標普500指數年底將達到8000點，高於原先預估的7800點。以大盤指數上週五收盤價7757.64點計算，意味著仍有約3%的上漲空間。

財報季表現亮眼，近八成企業獲利優於預期

第二季財報季展現出爆發性的成長動能。根據摩根大通的報告指出，在目前已公布財報的87%標普500指數成分股中，高達78%的企業獲利擊敗了分析師的預期。值得注意的是，這些企業獲利超出預期的幅度高達約31%，遠勝過過去四個季度平均約9%的超前幅度。即使排除一次性事件的影響，本季標普500指數平均獲利驚喜幅度依然維持在約11%的優異水準。

AI投資回報逐漸顯現，市場擔憂情緒有望緩解

雖然投入數十億美元開發AI一直是市場關注的焦點，但投資人對於投資報酬率的擔憂應該會開始逐漸消退。摩根大通指出，最引人矚目且已經開始展現AI獲利能力的企業包含Alphabet(GOOGL)、Amazon(AMZN)以及Microsoft(MSFT)，這些公司的雲端業務成長、未完成訂單的擴張以及營業現金流都呈現顯著改善的趨勢。

變現速度超越支出，AI需求支撐營收成長動能

儘管對於大多數超大型雲端服務商而言，2027財年之前的自由現金流預計將維持負值，但相對於資本支出，需求和訂單覆蓋率正在持續改善，這從不斷上升的未完成訂單對資本支出比率以及訂單出貨比中就能看出端倪。Lakos-Bujas強調，這暗示著AI變現速度可能會比支出增加得更快，進而支撐未來更強勁的營收成長，並進一步緩解市場對於投入資本回報率的疑慮。

上調未來兩年獲利預期，地緣政治風險仍需留意

該名策略師將標普500指數2026年的每股盈餘預期上修至365美元，2027年的預期則上調至420美元，分別代表著高達35%與15%的較前一年同期成長率。不過，考量到未來利率走高的潛在風險以及持續存在的地緣政治不確定性，他將遠期本益比維持在約20倍的水準不變。此外，他也提醒市場將面臨前所未有的股票與債券供給量需要消化。

華爾街投行相繼調高目標，看好美股後市表現

摩根大通並非近期唯一上調市場目標價的機構。就在上週，CFRA將其標普500指數年底目標價從原先的7400點大幅上調至8050點。而在上個月，瑞銀(UBS)也將其年底目標價從7500點調升至8100點。這些最新的預測數據顯示，包含摩根大通在內的多家華爾街投資機構，目前對美股市場的後市發展抱持著高度樂觀的態度。雖然標普500指數在週一的表現，相較於上週五創下的歷史高點出現微幅回跌，但整體多頭格局依然穩健。

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