美國精準醫療公司 Castle Biosciences(CSTL)Q2營收年增20%，帶動2026財測再度上修，TissueCypher檢測量暴增63%成為成長引擎。歐系醫療科技龍頭 Siemens Healthineers(SEMHF)則在診斷事業承壓下調整成長目標，顯示全球醫療科技產業正從疫情紅利轉向精準檢測與治療整合的新階段。

全球醫療科技產業正迎來新一波結構性轉變，從疫情期間的急性檢測需求，逐步走向精準診斷與治療整合的長期商機。以美國精準醫療公司 Castle Biosciences(CSTL)與德國醫療設備巨頭 Siemens Healthineers(SEMHF)最新財報為例，兩家公司的數字與說法，恰好勾勒出這場產業轉型的輪廓與挑戰。

先看美國市場。Castle Biosciences在2026年第二季交出營收1.035億美元，較2025年同期成長20%。創辦人暨執行長 Derek Maetzold 直言「What a great quarter」，並二度上修全年營收展望，從原本的3.45億至3.55億美元，調高至3.65億至3.75億美元。公司核心動能來自精準診斷產品線，尤其是用於巴瑞特食道等病變風險評估的 TissueCypher 檢測量，在第二季送出14,988份報告，較去年同期猛增63%，管理層預期今年全年檢測量成長可達50%至52%。

不過，成長背後也有代價。財務長 Frank Stokes 說明，第二季總營業費用（含銷貨成本）達1.066億美元，較去年同期的9,040萬美元明顯增加，銷售與行銷支出達4,090萬美元，一般暨管理費用也有2,520萬美元。高投入讓公司由去年同期的淨利450萬美元，轉為今年第二季淨損210萬美元，每股攤薄虧損0.07美元。毛利率亦略有壓縮，GAAP毛利率從77.3%降至74.9%，調整後毛利率自79.5%降至76.3%。

儘管短期盈餘承壓，管理層仍強調這是刻意的成長投資。Castle 在皮膚腫瘤產品線上調整商業策略，DecisionDx-Melanoma 檢測第二季量為10,280份，年增僅3%，遠低於第一季16%的年增表現。Maetzold 解釋，銷售團隊改採「一通拜訪推三個產品」的客戶模式，短期影響個別產品動能，但有助長期整體組合的滲透率。此外，用於晚期疾病治療配對的 AdvanceAD-Tx 在第二季接獲逾1,000筆訂單，多中心研究顯示，透過該檢測後，接受分子機制相符治療的病患比率自54.3%大幅提高至97.8%，凸顯精準療法導引工具的臨床價值。

在支付端與單價（ASP）表現方面，Castle 受惠於今年初對累計調整流程的修改，TissueCypher ASP有所提升，推升第二季營收與財測上修。不過 Stokes 也謹慎提醒，下半年不太可能再出現同樣幅度的「階梯式」ASP跳升。關於 AdvanceAD-Tx 的美國 Medicare 定價，Maetzold 指出目前交叉比價（crosswalk）結果約落在每次檢測3,675美元，他形容這是「非常強」的價格，預期聯邦醫療保險與醫療補助服務中心(CMS)將在9月公布2026年化驗費率草案，為後續商業保險談判提供參考基準，但對於保險組合與《平價醫療法案》(ACA)退保影響，公司坦言「沒有足夠能見度」。

與 Castle 的高速成長形成對照的，是大型綜合醫療科技集團在診斷事業上的修正。Siemens Healthineers 最新一季（Q3）非GAAP每股盈餘0.70歐元，營收57.6億歐元，年增1.8%，設備訂單與出貨比（book-to-bill）達1.27顯示終端需求仍穩健。整體比較基礎成長率為2.8%，在去年同季7.6%高基期下仍維持正成長，調整後EBIT利潤率達19.1%，並受惠於美國《國際緊急經濟權法》(International Emergency Economic Powers Act)下關稅退款，所有事業部獲利皆有加分。

細看各事業部，影像診斷(Imaging)比較成長2.3%，調整後EBIT利潤率高達26.5%，精準治療(Precision Therapy)成長更達9.2%，利潤率17.5%，反映高階醫療設備與介入治療解決方案持續具備強勁需求。相較之下，診斷(Diagnostics)部門營收卻下滑5.5%，利潤率僅4.1%，在疫情後檢測量回落與價格競爭壓力下明顯疲弱。公司因此下修2026財年整體比較成長目標，從原先預估的4.5%至5.0%，調整為3.5%至4.0%；但在關稅退款挹注與營運優化下，反而調高調整後每股盈餘展望，從2.20至2.30歐元，上修為2.35至2.45歐元。

這種「規模型巨頭診斷承壓、小型精準公司高速成長」的分化，也反映在資本市場與基礎設施投資上。美國電力與能源基礎設施公司 Eversource Energy(ES)第二季非GAAP每股盈餘0.87美元，營收29億美元、年增2.1%但低於市場預期，公司仍重申2026年非GAAP每股盈餘4.57至4.72美元的指引，並預期至2030年每股盈餘年複合成長維持5%至7%。在北美醫療與生活基礎設施對穩定電力的依賴提升下，類似公用事業的穩健成長，形成支撐醫療科技長期需求的另一條供給鏈。

與此同時，IT服務供應商 DXC Technology(DXC)的表現則顯示，醫療與企業數位轉型支出仍在重整。公司第一季非GAAP每股盈餘0.40美元，低於預期0.05美元，營收30億美元，年減5.1%卻略優於市場估計。對2027財年，DXC預期營收在121億至123.5億美元區間，按有機基礎仍將年減3%至5%，但調整後EBIT利潤率可維持6%至7%，自由現金流預期約6.85億美元，高於先前6億美元的目標。股價在財報後仍跌約4.5%，反映市場對整體企業IT支出的成長性仍抱持保留態度，但穩定現金流與利潤率對醫療機構等大型客戶而言，仍是長期合作的基礎。

綜合上述數據與管理層談話，可以看出全球醫療科技正由「量」走向「質」。Castle 以高成長的單一精準產品切入，積極擴大銷售與研發投入，短期犧牲盈餘換取市場滲透率；Siemens Healthineers 則仰賴影像與介入治療的高毛利設備穩住整體獲利，同步調整診斷事業的成長期待。兩者共同點，是都把資源鎖定在能提高治療精準度、改善病人結局的環節，並視保險給付與政府政策為關鍵變數。

未來幾年，隨著 CMS 等支付端逐步釐清新型檢測的費率與給付範圍，以及醫院在後疫情時代重新分配IT與設備投資預算，精準醫療企業勢必面臨「成長性與獲利性如何平衡」的考驗。對投資人與醫療產業而言， Castle Biosciences 當前的高成長、高投入模式，與 Siemens Healthineers 的穩健多事業組合路線，構成兩種截然不同的醫療科技發展路徑，也為全球醫療體系在下一階段的資源配置與創新方向，留下值得持續追蹤的關鍵問題。

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