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*微軟財報季度、年度表達方式為：FYQ1：7 – 9月、FYQ2：10 – 12月、FYQ3：1 – 3月、FYQ4：4 – 6月
*本篇報告為FY22Q2季度更新，
FY22Q1季度更新詳見：微軟 FY22Q1 開局強勁，獲利創新高，雲端

(圖片來源：shutterstock)

企業混合辦公、民眾生活型態改變，推動網通產業升級需求
新冠肺炎疫情在 2020 年爆發以來，帶動居家辦公、線上學習、網路娛樂等趨勢，推升寬頻網路建置需求。雖然疫情高峰已過，但新型變種病毒不斷出現，全球疫情一再復燃，導致不少企業採取混合辦公

台股昨 (26) 日封關收黑，跌 26.72 點，終場 17674.40 點，回顧整年度，共大漲 1872 點，漲幅11.8%；在金虎開市前，讀者應多留意近期不確定性。

聯準會將加速緊縮貨幣政策，使高本益比的成長股估值下修，連動全球股市下挫；俄羅斯與烏克蘭的地緣關係緊張，使得油價不斷

藍色巨人IBM在經歷了多年的銷售成長停滯後，於近年開始了大刀闊斧的業務改革，從傳統IT服務轉戰快速成長的雲端市場，FY21Q4強勁的營收成長，標誌著這間百年老店轉型初見成效。雖然IBM已逐步於競爭激烈的雲端市場中站穩腳步，惟在與Salesforce、Microsoft、Oracle、Amazon、A

圖/Shutterstock

投資重點
2021年研華受惠於工業電腦(IPC)需求強勁，北美、中國、台灣等地區年營收呈雙位數成長，隨著缺料改善，市場預估2021年EPS 10.56元，獲利將創歷史新高。2022年受惠於疫後各地區的基礎建設、新能源、醫療等需求強勁回溫，研華位處

結論與建議
旺宏為全球第一大ROM製造商，也是全球前兩大NOR Flash廠商。21Q4單季EPS為2元，獲利優於市場預期，旺宏對2022年NOR市場展望樂觀，看好2022年整體NOR市場的供需健康，報價平穩向上。以市場預估2022年EPS可達5.6~6.1元，評價相對委屈，建議逢低買進，上看

（圖片來源：Shutterstock)
封關前台股失守季線，跌 287 點
美股昨日暴跌後逆勢反彈，然而台股今（25）日持續湧現賣壓，電子股、金融股、傳產股權值股皆全面下跌，終場下跌 287 點，收 17,701.12 點。
近期市場充滿變數，其中包含：
本周即將召開的聯準會

(圖片來源：籌碼Ｋ線研究小組製圖)

國際金融市場分析：
雖然半導體晶片需求仍然強勁，並且美國總統拜登敦促國會通過晶片法案，將提供520億美元來促進美國的半導體生產，但市場擔憂價格漲勢可能見頂，加上FED升息的觀望未去，科技股再度領跌，上週五(21)四大指數全數收跌，跌幅介於1.

【籌碼K線】過年大放送，明年低檔布局原物料清單！
中東緊張局勢升溫，加上後續經濟看復甦，
推動國際油價衝上逾7年高點，
帶動銅、鎳等基本金屬跟著上漲，短線Fed態度轉轉保守，
凸顯通膨問題，對原物料較有優勢，價格上揚。
首選「獲利穩定、產業能見度高」的族群，

【籌碼K線】過年大放送，明年低檔布局金融股清單！
牛年台股封關電子不給面子，但金融及傳產扮演撐盤指標，
金融股挾年後美國將確立升息循環，有助利差擴大帶動淨利差攀升，
又擁低本益比（PE）及高殖利率三優題材，
投信及外資趕在封關周大搶金融股，
首選「獲利穩定、產業能見度高