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通膨壓力大，亞馬遜(Amazon,NASDAQ: AMZN)零售成長空間受限
美國今年3月零售銷售額為6,657億美元(月增0.5%/年增6.9%)，其中月增主因為油價上漲帶動汽油支出提升8.9%，但若扣除此類別後整體銷售額下降0.3%，顯示高通膨

~(圖片來源：籌碼Ｋ線研究小組製圖)

國際金融市場分析：
因下週FOMC利率會議在即，並且中國疫情升溫未有趨緩，供應鏈風險仍存，而俄烏戰爭短線亦無和談前景，令市場焦點普遍落於基本面財報公布，縱然FactSet 數據顯示至今已有近半數的標普成分股發布最新財報，其中約8成企業財報表

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*蘋果財報季度、年度表達方式為：
FY22Q1：2021/10～12月、FY22Q2：2022/1～3月、FY22Q3：2022/4～6月、FY22Q4：2022/7～9月
蘋果Apple FY22Q2財報表現持續亮眼，供應鏈障礙緩解，EPS 1.54

結論與建議
雙鴻(3324)第一季營收37.84億元，季減9%，年增10.3%，營收表現亮眼。展望2022年，預期雙鴻在伺服器、顯示卡、智慧手機等散熱產品線營收均有雙位數的成長幅度。Intel、AMD伺服器新平台對散熱產品的質或量需求大幅增加，伺服器散熱營收預估成長近3成；顯示卡、主機板應用增

結論與建議
景碩(3189)第一季營收100.14億元、季增0.6%，毛利率35.17%、季增1.6個百分點，第一季稅後獲利15.29億元，季增12.2%，第一季EPS 3.39元，再創歷史新高。第一季超出市場預期主要因ABF載板持續供不應求，新產能持續開出，帶動毛利及營收持續攀升，且高層數的

波音商業飛機恢復正常營運為市場關注重中之重
波音(NYSE:BA)自 2019 年 737 Max 停飛後，又陸續遭受疫情肆虐全球導致航空需求急凍、夢幻客機 787 停飛以及近期東航事件等負面營運因素，這間曾被譽為美國代表榮耀的航太公司似乎進入了萬劫不復的輪迴中，而造成波音近年營運波動巨大，主

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投資重點
裕民(2606)受中國疫情爆發，影響鐵礦砂需求轉淡，第一季EPS 1元，表現符合預期。不過近期企業為了提前布局五一長假，短期補庫存需求強勁，帶動近一周海岬型船運價反彈約60%，同時中國高爐使用率已提升至86%。預期隨著中國疫情改善，帶動裕

*微軟財報季度、年度表達方式為：FYQ1：7 – 9月、FYQ2：10 – 12月、FYQ3：1 – 3月、FYQ4：4 – 6月
微軟 FY22Q3 營收獲利穩健，雲端年增46%優於預期
微軟Microsoft（NASDAQ：MSFT）F

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結論與建議
日月光投控(3711)第一季EPS為2.96元，獲利優於預期。對2022年營收逐季走揚的看法不變，第二季營收將成長8%，毛利率趨勢向上，預估第二季EPS為3.1元。日月光看好2022年所有產品線的成長幅度，將可達產業平均成長的2倍以上。